日本央行周五加息“板上钉钉”？后续加息路径或成焦点

　　来源：华尔街见闻

　　考虑到工资增长强劲、特朗普就任后没有重大市场冲击，市场普遍预计日央行将在周五加息，市场的关注焦点将集中在后续的加息路径。除了植田和男的会后发言，该行发布的季度通胀预测也值得关注。大摩认为，随着特朗普正式入主白宫，美日关系有望得到改善，叠加特朗普政府倡导的“弱美元”政策，可能为日本央行后续加息提供支持。

　　特朗普上任后，市场迎来日央行今年首次利率决议，全球金融市场是否会迎来今年首个“冲击波”？

　　本周五（1月24日）上午，日本央行公布1月利率决议，行长植田和男将于14：30召开新闻发布会。自去年7月加息15基点以来，该行已连续在三次会议上维持利率水平不变。

　　目前，日央行周五加息几乎被完全定价，市场焦点转向市场影响和该行未来加息步伐。

　　彭博社的调查数据显示，有74%的经济学家预计日央行将在周五加息25基点，将利率水平从0.25%上调至1%的水平。另据摩根大通统计，利率期货市场显示，对日央行1月加息的预期已从12月30日的41%上升至1月22日的95%。

　　分析称，如果日央行如期加息加息25基点，将创下2007年2月以来的最大增幅，显示日本经济进一步复苏。

　　工资增长强劲、特朗普平稳就任，为周五加息“打开大门”

　　自去年12月底的议息会议以来，植田和男多次重申，日本的工资趋势和特朗普就任后的经济政策将是决定下一次加息的重要因素。上周三，植田和男在日本地区银行协会主办的一个活动上暗示，如果经济和物价持续改善，将会加息，将在下周就是否加息作出决定。

　　分析认为，植田和男关注的这两点要素已基本得到明确。目前为止，日本的工资上涨势头较为强劲，特朗普上任以来也没有出现重大的市场冲击。

　　知情人士早些时候向媒体透露，只要特朗普没有“制造太多负面意外”，日央行官员认为本周五加息的可能性很大。

　　瑞银席日本经济学家Masamichi Adachi也认为：

“这一决定将在很大程度上取决于之前的金融市场状况。”

“如果没有冲击，加息是可能的。”

　　考虑到日央行加息几乎“板上钉钉”，会议的关注焦点将是植田和男如何规划接下来的加息路径。分析预计，如果植田和男在下午的新闻发布会上表态“过于鸽派”，可能会导致日元贬值，从而加剧通胀和汇率压力。

　　预计周五中午，日央行将发布季度经济和通胀预测。观察人士预计，日央行将把对2024财年和2025财年的通胀预测上调0.1个百分点，如果数字明显强劲，则表明央行对实现通胀持续上行更有信心。

　　大摩：特朗普政府有望推动日本货币政策正常化

　　大摩认为，今年以来，对日本央行加息预期的快速变化与美日关系密切相关，随着特朗普正式入主白宫，美日关系有望得到改善，叠加特朗普政府倡导的“弱美元”政策，可能为日本央行后续加息提供支持。

　　大摩在报告中表示，日本政府正在考虑增加从美国进口液化天然气（LNG），可能是为了在特朗普上台后首次美日首脑会晤（预计在2月初）之前展示合作意愿，此外，日本企业（如软银）正在考虑在美国进行投资项目，表明日本企业对美日关系改善和美国市场前景持乐观态度。

　　分析认为，随着特朗普宣誓就职，植田和男在发布会上对美国经济前景的表态也将受到密切关注。

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