聚酯专题丨PTA行情展望

　　来源：新世纪期货

　　OPEC+决定增产，原油市场或将开启新一轮寻底行情。另外考虑到未来特朗普政府政策对油价指引性较大，需提防油价下行风险。预计3月美国关税新政和需求疲软带来利空抑制原油价格，布油价格或在65-75美元/桶之间波动。

　　PX方面，在PX目前无计划外检修或变动的情况下，供应相对稳定，但下游 PTA 检修较多以及聚酯需求修复较慢，削弱PX二季度去库力度，后市 PX 价格走势需关注原料端及下游情况。而从PTA自身来看，因加工差持续持续低位运行，装置检修计划增多，3月份供需去库幅度可观，不过短期内仍有现货库存缓冲，且目前仓单目前依旧高位，市场暂不缺货，不过看涨情绪下贸易商惜售情绪明显，基差偏强走势。但价格上成本支撑力度一般，上涨幅度受限。关注 PTA 装置检修落实情况及下游聚酯和终端负荷回升进度。

　　从目前下游的开工及接单表现来看，都不及去年同期，也引发了市场对于后期聚酯负荷回升的担忧。聚酯原料去库预期进一步减弱，对于今年聚酯需求旺季的担忧渐起。

　　地缘关税贸易带来不确定性依旧压制原油，3月PX进入检修季，成本端支撑偏弱。当前PTA加工差偏低，倒逼装置检修，供应减量较大，但库存依旧高位。美国关税政策波及需求前景，终端订单不足，成品库存压力较大，金三旺季预期被拖累。综合来看，PTA供缩需增，整体供需去库，3月PTA价格往下空间不大，但反弹空间亦受限。

　　（转自：新世纪期货）